中粮期货：沪镍波动较大 不宜过分看多

市场简评

商品市场呈现低开低走、中粮尾盘回收的期货走势，继续延续低位震荡的沪镍市场环境，多空各自分化，波动不宜整体依然由空头主导，过分多头逆转似乎遥遥无期。看多上涨品种整体力度不够，中粮没有出现涨幅过二的期货品种，相对较强的沪镍是和菜粕；沪镍有新低风险，上涨需要突破辅助；菜粕反弹力度较强，波动不宜但上行空间不足，过分后市回落风险较大。看多空头品种全天都在控盘市场，中粮多数品种甚至有跌停可能，期货虽然尾盘回收，沪镍但下行力度不减，和尿素收盘跌破靠前，也是一直让关注的空头品种，持续下跌空头品种的持仓建议逐步减仓，以防快速反弹造成利润回吐。总之，空强任它强，转势要预防，减仓守利润，突破再加仓。

商品指数——评点大势

数据来源：文华财经

【结构】上涨-震荡-下跌

【策略】选择空头品种操作

【分析】

商品指数在经历一轮60天的上涨之后，又经历了三个60天的横盘三角形震荡，完美体现了竖有多长、横有多长的经典市场周期理论。从229开始的下跌，应该也会按照这个节奏进行演化，宏观上定义结构应至少包含一个下跌趋势段和震荡区间。目前，第一个下跌形成了内部的N型结构，需要考虑后市市场转震荡状态的可能。

指数在200关口短暂反弹后，继续延续下跌，强势的空头释放将市场直接推到190附近，从而测试左侧关键的密集成交支撑区。后市等待市场形成右侧拐点底分型，从而指数对支撑区的二次测试。虽然在整体上下跌趋势依然强劲，但下方支撑区域较为难以突破，建议空单应及时减仓，以规避风险，但依然偏空看待市场，优先选择空头品种介入，不管多空均短线为宜。

【提示】底分型往往标志下跌段的结束，但反转往往从二次测试开始。

沪镍——涨幅第一

数据来源：文华财经

【结构】上涨-下跌

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

沪镍已经是多次进入市场涨跌幅前三的品种。暴涨暴跌，波动较大，操作时注意资金风险。具体走势上看，沪镍在前期一轮上涨波段之后，实现了一个U型的双顶转换，然后从测试270000失败后，开始震荡徘徊下跌。经过反复折返之后，价格的重心持续下移，并强势突破双顶颈线186370，目前价格在颈线下方弱势徘徊。

当下，价格在测试左侧拐点157670，进行下跌中的低位震荡，今日价格形成反包阳线，有短线反弹的需求，但整体弱势低位震荡之中，不宜过分看多。后市观察价格在小周期上对密集成交的突破方向，如果向上突破可适当参与短线做多机会；如果下跌出新低，可及时追空，并耐心持有。

【提示】对震荡的突破，都是从小周期趋势节奏不改变开始的。

菜粕——涨幅第二

数据来源：文华财经

【结构】上涨-震荡-下跌

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

菜粕在上涨趋势之后，震荡盘整近三个多月时间，期间多次对上涨段的高点3140进行测试，均告失败。最终价格在三角震荡收敛的尾端，完成最后一次失败测试后，从3195开始下跌趋势段。强劲的下跌将价格持续向下推进到2596，在充分释放下跌动能之后，连续三日反弹破掉了下跌趋势结构点2888，从而将走势转入震荡。

目前，价格从2596开始的上涨，在小周期上上行节奏完成，保持良好推进状态，可继续寻找低位回调的买入机会，跟随市场做多。但需要密切注意结构点2888的压制，观察到价格形成的顶部阴线分型后，要及时多单撤出，规避转势下跌风险。

【提示】价格越过临近趋势段的最后结构点后，往往会发生力度衰竭现象。

甲醇——跌幅第一

数据来源：文华财经

【结构】下跌中的下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

从周线基本看，甲醇处于收敛的三角形震荡中，由于振幅较大，震荡内部的一个波段在日线上便表现出一个较明显的下跌节奏。日线分析从3295开始的下跌节奏，价格连续出现新低，且完成N型下跌结构。价格在关键阻力在2657下方反复震荡，随后开始延续下跌并测试2400一线支撑。

后市观察从2657下跌的下跌趋势段，在小周期上寻找高位回调的做空机会，以下跌趋势视角观察市场，等待价格对2400支撑的反应情况后出现底分型，再考虑多头介入市场的可能。

【提示】多空转换位往往是回调顺势进场的有利位置。

尿素——跌幅第二

数据来源：文华财经

【结构】上涨-下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

从最近几个月的走势看，尿素一直保持着良好的上涨态势，低点不断抬升，将整个市场的重心不断抬高，最终在3000的整数关口遇到了较大阻力，此后，形成了双顶形态，开始下跌趋势。价格在跌破颈线2746后，开始窄幅密集调整，很快价格开始延续下跌，连续走出新低。

当下继续顺下跌趋势介入市场，在小周期上寻找回调或者突破做空机会。另外，关注下方2200附近支撑，其次目标是2000附近。可规避中途反弹做多机会，等待强阴顶分型后做空。

【提示】强势下跌往往经过一个或二个折返转换，然后出现衰竭。

300股指——观热点一

数据来源：文华财经

【结构】下跌-上涨

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

沪深300股指从3771开始，逐渐从之前下跌的环境，走出一波徘徊震荡的上行节奏，3771也从日线上的局部关键低点升级为周线上的关键低点。因此，后市需要重点观察从3771开始的上涨段的趋势节奏。从3771开始，股指保持连续的上行节奏，将市场的重心上移过程中，也把关键低点上移至4192，在股指没有跌破4192之前，大结构看涨思路不应发生变化。

目前股指跌过局部双顶颈线4400，并形成了局部的顶分型拐点，预计股指将展开次级折返回撤。可在小周期上分析下跌节奏，寻找做空机会，下方关键支撑在4100附近。

【提示】大周期的局部低点，往往是小周期的一个全局低点。

原油——观热点二

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的震荡

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

原油的支撑是很明显的，600元一桶是重要的市场心理关口。前期受俄乌战争对国际原油供给的影响，使得价格一路上涨至754元一桶，在俄乌战争前景没有十分明朗的前提下，价格想要再次回到600元以下，是得不到市场认可的。因此，如果价格后市测试600元附近的支撑区，是非常合适的买入机会。

近期原油在走出历史新高后，形成局部小双顶，在跌破743颈线后，走出连续强劲下行。随着行情生长，下跌已经形成N型推动结构，后市空头格局将影响较长时间。昨日原油强劲反弹，形成了一个局部的底分型，后市可在此分型基础上，分析小周期上行节奏，寻找短线做多机会。但是日线下跌环境影响下，可适当规避反弹做多机会，等待价格形成反弹弱势的表现后，跟随主趋势做空。价格可能再次测试600关口。

【提示】内部走势要依从与主结构，主结构对内部走势要限制作用。

生猪——观热点三

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的上涨

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

生猪从之前的震荡区间，逐渐走出了清晰的上涨趋势，不断抬升的高点和低点，且多次成为市场涨幅第一的商品，让更多人关注到了生猪的多头趋势。趋势形成后往往不会轻易停止，选择有利的买入低点，继续跟随趋势操作即可。

价格在突破20000的关口后，连续走出上涨加速行情，在22755出现短暂快速回调，并回到起涨需求支撑区，随后便再次强势连续阳线上涨，走出新高，逼近23000关口。后市跟随主趋势做多为主，在小周期上分析从20970开始的上涨节奏，寻找回调买入机会，耐心等待形成顶部阴线拐点分型后，再考虑做空机会。

【提示】强趋势下不可逆势，必须等待价格走势的“锚点”出现。

纯碱——观热点四

数据来源：文华财经

【结构】震荡中的震荡

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

纯碱在漫长的震荡中度过了半年多的时间，最终在收口处，形成一个局部的U型小双顶，并破位颈线开始一波连续的下跌。价格在关键低点2700附近反弹后，遇到震荡下轨、整数关口2900以及左侧多空转换位的三重共振压力，再次恢复下跌走势。

目前，下行力度强劲，小周期上观察下跌节奏，继续寻找关键阻力处的多空机会，下方存在重要支撑2538，可适当减仓。另外，日线下跌结构已经形成，可规避次级逆势反弹，尽量选择出现日线顶分型后，寻找做空机会介入市场。

【提示】走出震荡，关键是对不断收敛的高低点的破坏，并形成新的趋势。

——观热点五

数据来源：文华财经

【结构】下跌中的下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

玻璃在走出长时间的震荡之后，开始了连续强劲的下跌行情，并且处于第五段下跌段之中，后市重点分析从1858开始的波段五的内部结构。目前，上方关键阻力是1600，价格保持在其下方将继续空头看待市场。

当下，从小周期观察从1600开始的下行节奏，寻找反弹做空机会，等待价格形成局部的左侧底分型，从而获得更多证据来预判市场的转势。如果价格强势回调越多1600，空头需要及时果断撤离。

【风险】弱势震荡走势往往伴随快速的回归转势。

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                                                                                         --中粮期货策略交易部

风险揭示：

蒋梦君 投资咨询证号：Z0013889

王君 投资咨询证号：Z0013698

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